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　　源泉：华尔街见闻开云体育(中国)官方网站

　　中信建投证券周君芝、田雨侬指出，当下内行正在资格三大宏不雅趋势转念：疫情之后大国财政范式逆转、关税战重塑内行供应链、内行科技周期演化。2025年金融阛阓高波动或是常态。当贸易战从预期博弈走向感性博弈阶段，关税博弈对经济数据影响尚未真确涌现，2025年好意思国财政范式尚未豁达，咱们保管4月时候给出的判断，不轻言抄底好意思债。

　　中枢不雅点：

　　中国金钱对前期利好信息反应充分，近期未见更多利好终了，加之内行关税博弈再起波浪，中国股债举座推崇偏平。AH股缩量轰动下行，中债面容偏弱。

　　近期最能激勉内行阛阓平和的事件莫过于好意思债和日债大跌。

　　日债和好意思债大跌，反应的不单是是微不雅上的拍卖面容弱。

　　好意思债和日债是两大经典无风险金钱，亦然其它流动性金钱的订价锚。当下内行正在资格三大宏不雅趋势转念：疫情之后大国财政范式逆转、关税战重塑内行供应链、内行科技周期演化。2025年金融阛阓高波动或是常态。

　　当贸易战从预期博弈走向感性博弈阶段，关税博弈对经济数据影响尚未真确涌现，2025年好意思国财政范式尚未豁达，咱们保管4月时候给出的判断，不轻言抄底好意思债。

　　摘录：

　　本周内行大类金钱推崇一览：

　　特朗普威迫将对欧盟征收50%关税，对苹果征收25%关税，国外金钱波动较大，好意思元指数回落。黄金走强、原油走弱，商品阛阓订价骄矜避险面容升温。

　　本周境外债券收益率弧线不同进度地受到财政担忧和拍卖疲软的影响而赓续陡峻化，日债和好意思债两大金钱大跌。

　　AH股本周缩量轰动下行，中债保管症结轰动走势。

　　一、中国股市：本周阛阓缩量轰动。

　　本周中国AH股追思。

　　本周阛阓缩量轰动，周五大幅跳水，北证50和微盘股于周中革新高。本周医药、汽车和有色金属板块领涨，空洞金融、狡计机和电子板块领跌。

　　本周阛阓风险偏好回落，恒生科技走跌。港股原材料业受黄金股拉动领涨，地产建筑业受宏不雅数据及现房销售模式推论预期影响领跌。

　　中国股市预测。

　　A股。上周五晚间特朗普威迫对欧盟和苹果永别征收50%和25%的关税。跟随特朗普关税风云再起，短期阛阓可能会再次放大波动，若有超跌则是优质金钱的逢低布局契机。

　　行业方面，618等促浪掷行径足下，且5、6月份是科技产业紧要会议较为密集、催化较多的时代，后续可追踪家电、浪掷电子等板块变化。

　　港股。中好意思关税博弈世俗对阛阓面容带来的提振渐渐淡化，关税担忧再起，阛阓风险偏好下滑，咫尺好意思对华加征关税约30%，出口企业压力仍存，尤其部分低利润率，议价才能较低的行业，受关税影响仍较大。现时内行经济环境仍濒临较大省略情趣，港股后续或保管轰动，提议平和与黄金关联度较高金钱及高股息金钱。

　　二、中国债市：本周债市症结轰动。

　　本周债市追思：

　　上半周债市在经济数据不足预期、进款利率下行以及LPR调降预期影响下先上后下，后半周在新债供给和资金面波动影响下轰动。

　　债市预测：

　　“双降”之后二季度内货币宽松的可能性已大幅镌汰，好意思国关税担忧再起，仍需不断平和关税新进展。短期需要数据反馈来考证抢出口的强度及不断性，以及经济数据是否不断走弱，猜想短期内债市轰动为主。

　　三、好意思国金钱：关税担忧再起，好意思股轰动下行。

　　本周好意思股追思。

　　关税担忧再起，全周好意思股举座轰动下行。本周好意思股迎来两大利空，其一，20年国债拍卖骄矜国债需求疲弱，好意思债再度被抛售，好意思股好意思元受到拖累。其二，特朗普威迫自6月1日起对欧盟征收50%关税，同期威迫对苹果加征25%关税。之前的关税谈判乐不雅面容受挫，关税内行博弈的隐忧再现，好意思股举座回调。

　　好意思股预测。

　　关税谈判尚未豁达，好意思股可能保管轰动。前期关税谈判利好落地仍是被计价。好意思国与非好意思关税谈判仍存在省略情成分，关税博弈可能反复，从而压制好意思股风偏与盈利增长。

　　四、境外利率和汇率：财政担忧和好意思债拍卖疲软带动境外债券弧线陡峻化。

　　本周境外利率汇率金钱追思。

　　本周境外债券收益率弧线不同进度地受到财政担忧和拍卖疲软的影响而赓续陡峻化，好意思元指数回落，周五关税新闻鼓动日元手脚“最避险的货币”赓续增值。

　　好意思债：本周好意思债收益率弧线趋于陡峻化，短端2年期能够收平，10年期小幅上行3bp，30年期上行10bp。周中各期限收益率大幅波动，中长端收益率受到上周五好意思国信用评级下调、20年期好意思债拍卖疲软和财政立法新闻影响，期限溢价赓续上行。

　　日债：周中日债超长端收益率大幅上行至历史高点，主要受到日本率先对于财政的发言和拍卖数据的影响，超长端阛阓流动性的恶化激勉担忧，但风险尚未传染至日债中短债期限或其他金钱，周五日债超长端归附部分失地。

　　外汇：本周好意思元指数回落99.1，接近前期低点，周五关税新闻鼓动日元手脚“最避险的货币”赓续增值至142.5，欧元增值1.136。

　　境外利率汇率预测。

　　好意思债：咫尺好意思债2y、10y、30y永别接近4.0%、4.5%和5.0%的要道点位，咱们猜想在短期内贫困进一步经济数据和货币政策催化的情况下，短端有望赓续保持相识，而中长端在内行财政担忧的叙事影响下仍然容易受到冲击，咱们将不断不雅察二季度好意思国关税的谈判情况。

　　日债：咱们以为这一轮日债超长端利率的大幅波动不能不断，日债超长端收益率进一步上行的空间有限，但在日央行不断缩表的情况下，流动性较差的超长端期限仍有可能常常常出现波动，平和日央行后续的缩表疏浚和日债的拍卖数据。

　　外汇：咱们猜想在特朗普政府关税政策反复和好意思元避险属性镌汰的配景下，好意思元仍然存不才行压力，日元、韩元等亚洲货币濒临更大的增值压力，欧元或赓续被迫增值。

　　五、商品阛阓：避险面容升温，黄金和原油走势分化。

　　本周商品追思。

　　黄金和原油走势赓续分化，主要商品波动的萍踪有三：一是，好意思元信用风险，二是，贸易摩擦再度升级晋升内行经济复苏的省略情趣，三是，国内工业品步入传统浪掷淡季。

　　其一，好意思国信用评级的下调相通好意思债阛阓的波动，好意思元信用风险加重，黄金价钱渐渐反弹。

　　其二，内行经济增长放缓的预期赓续对原油需求形成负反馈，尽管好意思伊谈判开释出绝望信号，但对价钱撑持仍相对有限，油价周内仍录得跌幅。

　　其三，国内工业品结尾需求基本在淡旺季切换的配景，玄色产业链需求同环比均出现下行，价钱濒临压力。

　　内行巨额预测。

　　黄金：平和近期国外债券阛阓的波动，和贸易摩擦反复给黄金带来的至极溢价。

　　原油：短期平和伊朗谈判的进展，但地缘对油价的影响不断性有限。商量到页岩油的增长弹性，OPEC+增产预期，以及关税对需求的冲击，油价或难出现不断反弹。

　　铜：关税博弈之下内行衰竭预期不减，铜价举座反弹空间受限。若抢出口出现落潮，铜价或濒临更大的调养压力。节律上，密切平和内行航运、贸易以及制造业PMI等数据。

　　六、政策与经济数据：6月底前将落实一批稳经济政策，服务浪掷和地产是紧要抓手。

　　政策追思：稳作事稳经济政策6月底前落地，“两新”增量政策将应时推出。

　　发改委暗示，在加速落实既定政策基础上，发改委已会同辩论部门加速推出稳作事稳经济鼓动高质地发展的几许举措。咫尺辩论部门正在捏紧落实，大部分政策举措辩论将在6月底前落地。顽强化“两新”政策储备，深切询查“两新”界限增量和储备政策，应时按循序报批后推出。

　　改日政策及国内经济数据预测：

　　4月事济数据骄矜贸易战对经济带来影响，PMI新出口订单下滑较着，出口交货值大幅放缓，企业短期倾向于消化库存，坐褥也转弱。中好意思高层会谈后，好意思本年对华累计加征关税幅度降至30%，对华空洞关税税率仍高达约50.8%，相通我国抢出口已近2个季度，好意思国抢入口数据亦有考证，猜想后续我国出口仍将回落。

　　政策将不断在稳浪掷方面加力，以对冲出口放缓的影响。除既有商品浪掷补贴政策除外，国常会稳作事稳经济鼓动高质地发展举措强调要提高服务浪掷尤其是养老、生养、文化、旅游等服务浪掷。入境浪掷亦然紧要抓手，此外地产政策也有望积极加码，促进地产链巨额浪掷斥地。

　　01 大类金钱价钱的推崇

　　本周为5月19日至5月23日。

　　（一）A股

　　本周阛阓缩量轰动，周五大幅跳水，北证50和微盘股于周中革新高。

　　周一阛阓窄幅轰动，受周末发布的《并购重组新规》影响，并购重组观念活跃。

　　周二阛阓全线高潮，北证50及微盘股王人创历史新高。

　　周三阛阓轰动上行，北证50刷新历史新高。

　　周四阛阓轰动走弱，北证50新高后大幅回撤，银行板块逆势走强。

　　周五阛阓午后走弱，三大指数集体下挫。

　　本周上证指数跌0.57%，深证成指跌0.46%，创业板指跌0.88%，沪深300跌0.18%，中证1000跌1.29%，北证50跌3.68%。两市成交额举座在1.1万亿元傍边高下浮动，逐日成交额不足1.2万亿元。

　　本周医药、汽车和有色金属板块领涨，空洞金融、狡计机和电子板块领跌。

　　本周医药板块高潮1.92%。5月20日三生制药旗下子公司三生国健书记与跨国药企辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成总数超60亿好意思元的许可公约，本次交游的首付款（12.5亿好意思元）和总金额（跳跃60亿好意思元），创下中国双抗“出海”单笔交游金额新记录。受此利好影响，本周革新药板块推崇异常亮眼。

　　本周汽车板块延续强势，高潮1.80%，主要受两大成分催化。一是中共中央、国务院发布改良后的《党政机关厉行粗略反对浪费条例》，明确要求公事用车王人集采购优先选择国产新动力汽车，二是新动力汽车出口阛阓强劲增长。

　　（二）港股

　　本周港股走势分化，恒生指数与恒生科技永别变动+1.1%、-0.65%。

　　恒生空洞行业分板块来看，本周港股原材料业、医疗保健业推崇较好，永别涨6.08%、5.57%；必须浪掷和地产建筑业较弱，永别着落1.4%、0.7%。

　　本周黄金涨势较好。此外，医药行业涨幅靠前，近期医药板块迎来多厚利好，一是5月20日，三生制药书记将其自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707的内行（除中国内地）开发、坐褥及营业化职权授予辉瑞。凭据公约，三生制药将获取12.5亿好意思元的首付款，以及最高48亿好意思元的开发、监管批准和销售里程碑付款，提振了阛阓对更多授权交游的乐不雅面容。二是特朗普近期表示削减好意思国药品价钱的辩论，或使中国 CXO 公司受益。

　　地产建筑业则受多方负面成分影响领跌，一方面是4月地产销售数据疲弱，另一方面近期部分城市运行全面实施现房销售轨制，冲破地产企业当年资金盘活模式，地产企业盈利才能或受影响。

　　（三）中债

　　本周债市保管症结轰动。

　　上半周债市在经济数据不足预期、进款利率下行以及LPR调降预期影响下先上后下，后半周在新债供给影响下轰动。本周2Y国债利率下行0.25BP至1.47%，10Y国债利率上行1BP至1.69%，30Y国债利率上行0.9BP至1.89%。

　　周一债市回暖，早盘4月事济数据低于预期，当日资金价钱下行，现券收益率轰动下行。

　　周二债市走弱，盘前中、农、工、建、交、邮储六大国有行集体官宣下调进款利率，将三年期和五年期进款下调25BP至1.25%和1.3%。LPR依期降息10BP，债市下行至低位后走出利好落地走势，收益率回调。

　　周三债市窄幅轰动，25超长相称国债02续发，角落利率1.8808%，带动长端上行。

　　周四债市依然窄幅轰动，央行公开阛阓集会大额净投放，短端小幅回落，长端或受供给压力影响上行。5点央行书记开展5000亿元MLF操作，逾额续作带动收益率下行。

　　周五债市先下后上，资金面角落拘谨，午间3Y国债新券刊行角落利率1.49%，10Y新券刊行角落利率1.69%，50Y加职权率2.1%，刊行成果不足预期，带动现券收益率上行。午后股市走弱，且资金面转松，现券收益率转为下行。

　　（四）好意思股

　　关税担忧再起，全周好意思股举座轰动下行。

　　纳斯达克指数本周-2.47%，说念琼斯工业指数本周-2.47%，标普500指数本周-2.61%。标普500分板块来看，日常浪掷、通信服务涨幅居前，日常浪掷本周-0.37%，通信服务本周-0.63%；信息时代、动力涨幅居后，信息时代本周-3.46%，动力本周-4.43%。

　　上周收盘之后，穆迪下调好意思国评级。受此影响，周初好意思股低开，尔后好意思股有所斥地。

　　周三，20年国债拍卖骄矜国债需求疲弱，好意思债再度被抛售，好意思股好意思元受到拖累。阛阓仍然对于好意思国信用有所担忧。一方面，好意思国激勉关税战，可能冲击好意思国经济增长，形成“滞涨阵势”；另一方面，好意思国政策反复冲击好意思元金钱信心，好意思国财政压力加多的预期又促使好意思元金钱信用下降。

　　周五，特朗普威迫自6月1日起对欧盟征收50%关税，同期威迫对苹果加征25%关税，尔后纳税言论扩大至其他手机厂商。之前的关税谈判乐不雅面容受挫，关税内行博弈的隐忧再现，好意思股举座回调。

　　（五）国外利率

　　本周好意思债收益率弧线趋于陡峻化。

　　短端2年期小幅着落2bp，10年期小幅上行3bp，30年期上行10bp。周中各期限收益率大幅波动，中长端收益率受到上周五好意思国信用评级下调、20年期好意思债拍卖疲软和财政立法新闻影响，期限溢价赓续上行。

　　改日好意思债短端有望保管相识，中长端易受冲击。

　　咫尺好意思债2y、10y、30y永别接近4.0%、4.5%和5.0%的要道点位，短期内贫困进一步经济数据和货币政策催化，短端有望赓续保持相识，而中长端在内行财政担忧的叙事影响下仍然容易受到冲击，咱们将不断不雅察二季度好意思国关税的谈判情况。

　　本周日债超长端收益率大幅上行至历史高点。

　　受日本首关系于财政悲不雅发言和拍卖数据影响，阛阓牵挂日超长债流动性，但风险尚未传染至日债中短债期限或其他金钱。日债30年期周五收盘回落至3.07%，比拟周中高点回落13bp，单周仍收高10bp。

　　日债超长端改日上行空间有限，但可能时常波动。

　　咱们以为这一轮日债超长端利率的大幅波动不能不断，日债超长端收益率进一步上行的空间有限，但在日央行不断缩表的情况下，流动性较差的超长端期限仍有可能常常常出现波动，平和日央行后续的缩表疏浚和日债的拍卖数据。

　　（六）汇率

　　本周东说念主民币汇率增值。

　　好意思元兑东说念主民币中间价在7.19点位上波动，好意思元兑东说念主民币在岸即期汇率周五收盘价为7.19，均值较上周下行13个点至7.21，好意思元兑东说念主民币离岸即期汇率周五收盘价为7.17，均值较上周下行26个点至7.20。

　　本周好意思元指数轰动下行，周跌1.84%至99.1，驱散了此前四周的反弹趋势。

　　财政担忧和关税省略情趣共同鼓动了好意思元指数下行。在此影响下，往常好意思元金钱与好意思元指数之间的关系性被冲破，好意思元指数不再与好意思债收益率正关系，也不再与好意思股呈现负关系关系。

　　本周日元增值2.11%。

　　本周尽管贫困好意思日汇率谈判的明确音讯，日元仍然延续了增值趋势，尽管日本财政激勉担忧并鼓动日债超长端收益率的上行，但外汇套保后的日债收益率赓续上行，有望不断迷惑境外资金买入。

　　日本浩荡的国外净投资头寸盈余（NIIP）仍然意味着日元的避险属性，周五特朗普政府新的关税头条赓续推升日元高潮。

　　（七）商品

　　商品：避险面容升温，黄金和原油走势分化。

　　黄金：阛阓避险面容升级，金价推崇强势。

　　本周金价围绕好意思国财政逆境、贸易关系以及地缘政事多重成分作念出积极反馈。

　　第一，好意思元债务担忧以及好意思债阛阓的波动，再度激勉阛阓对好意思国财政可不断性的担忧，投资者在对好意思国永久金钱信心下降的同期，对黄金（安全金钱）的平和度再度提高。

　　第二，不断升级的地缘阵势业进一步提振金价。乌克兰与俄罗斯的谈判贫困进展，以及以色列加强对加沙的打击并辩论蹙迫伊朗核设施的报说念加重了东说念主们对中东冲突升级的担忧。

　　第三，内行贸易形势再度垂危不异组成利多条件。西洋贸易摩擦在特朗普在酬酢平台发帖后省略情趣增强。

　　本周国际金价收报3357好意思元/盎司，攀升至近两周高点，累计高潮近5%。

　　原油：举座呈现轰动偏弱走势。

　　本周原油阛阓举座呈现轰动偏弱走势，尽管周内出现良晌反弹，但举座供需样子仍对油价形成一定压制。

　　供应方面，OPEC+在本周赓续开释加速增产信号，好意思国页岩油产量不异骄矜供应端具有弹性。

　　库存方面，好意思国原油库存不测走高，部分隐射了需求的放缓，也加重了阛阓对供应多余的担忧，对油价形成压制。

　　地缘方面，好意思伊第五轮核公约谈判，伊朗开释绝望信号，伊朗原油供应复兴的预期并未全都终了，国际油价一度短线走高。

　　本周WTI原油期货价钱收于每桶61.53好意思元，累计着落0.7%。布伦特原油期货收于每桶64.78好意思元，累计着落1%。

　　铜：延续中好意思“平等关税”叫停后的偏强推崇。

　　内行铜阛阓阶段性仍处于紧均衡状态。本周内行铜显性库存赓续下降。短期内，铜价在中好意思关税世俗，以及抢出口的撑持下，存在反弹空间。2025年4月，我国入口精湛铜30.02万吨，同比减少1.83%；出口精湛铜5.31万吨，同比加多216.38%。收支口数据的分化标明国内铜阛阓在一定进度上受到外部政策的影响。

　　供应方面，限度5月19日，现货粗真金不怕火费（TC）为-43.03好意思元/千吨，现货精湛费（RC）为-4.30好意思分/磅。加工费负值扩大有所放缓，但由于附居品的利润弥补，尚未出现践诺性减产。

　　本周LME铜收报9641好意思元/吨，累计高潮1.71%。

　　玄色：淡旺季切换，黑链保管轰动偏弱走势。

　　本周玄色系商品举座推崇偏弱，焦煤价钱赓续刷新历史低点，焦炭和铁矿石价钱也承压下行。主要由于供应端宽松、需求端疲软以及宏不雅增量信息在盘面终了后，改日政策省略情趣的担忧。

　　供需基本面方面，螺纹钢产量在本周赓续回升，尤其是高炉产能诈骗率和开工率均处于年内高位。然则，需求端推崇疲软，螺纹钢表不雅需求环比下降13.16万吨，降至247.13万吨，同比下滑11.1%。

　　资本方面，铁矿石和煤焦价钱的走弱对螺纹钢的资本撑持有所减弱。铁水产量存在减量预期，原料阛阓遭逢抛压。

　　本周螺纹钢收报3048元/吨，累计着落1.16%。

　　02 阛阓流动性不雅察

　　（一）央行流动性投放

　　本周央行公开阛阓操作共有4860亿元逆回购到期，累计开展了9460亿元逆回购、2400亿元国库现款定存和5000亿元MLF操作，央行本周到口径净投放12000亿元。DR007在1.56-1.60%之间运作，周均值较上周上行4.37BP至1.59%。

　　（二）A股阛阓流动性

　　股市交游活跃度有所镌汰，本周平均日成交额为11，388亿元，低于上周12325亿元的日均成交额。

　　本周新发基金金额（股票+夹杂型）为75.5亿元，相较上周的21.9亿元也较着上升。

　　03 宏不雅大事件和政策

　　（一）国外事件和政策

　　好意思国：

　　1、好意思国威迫对欧洲加征50%关税

　　新华网报说念，好意思国总统特朗普23日威迫自6月1日起对欧盟商品胜利征收50%关税，招致欧盟方面激烈不悦，加重欧盟里面对特朗普对欧关税施压升级的平素担忧。

　　2、特朗普威迫对苹果、三星等手机厂商纳税

　　和谐早报报说念，特朗普在酬酢媒体Truth Social发文说，但凡在其他国度制造并在好意思国销售的苹果手机，应该濒临至少25%的关税。尔后，针对苹果公司征收的关税也将包括三星等更平素的手机坐褥商，以促使它们将居品制造回荡到好意思国。

　　中国香港：香港特区立法会三读通过《相识币条例草案》

　　5月21日，香港特区立法会三读通过《相识币条例草案》，象征着将相识币这一杜撰金钱认真纳入法治监管体系，猜想本年底前机构可向金管局苦求成为合规相识币刊行商。

　　（二）国内事件和政策

　　国度发改委召开5月份新闻发布会，说起宏不雅政策节律。

　　（1）在加速落实既定政策基础上，发改委已会同辩论部门加速推出稳作事稳经济鼓动高质地发展的几许举措。咫尺辩论部门正在捏紧落实，大部分政策举措辩论将在6月底前落地。

　　（2）发改委力求在6月底前下达完了本年一齐的“两重”设置形式清单，高圭臬抓好组织实施。

　　（3）发改委顽强化“两新”政策储备，实时追踪评估各项使命进展情况，深切询查“两新”界限增量和储备政策，应时按循序报批后推出。

　　四部门举行新闻发布会，先容科技金融政策辩论情况。

　　（1）科技部：本年科技部将会同金溶化决部门组织实施科技金融革新政策的“揭榜挂帅”，积极饱读舞指导场地政府和金融机构主动“揭榜”，斗胆探索各式特质的革新实践。

　　（2）证监会：不断优化科技企业境内上市的环境，会实施愈加天真精确的新股刊行逆周期调度机制，把抓好新股刊行的节律。健全投融资投合营机制，解救优质红筹科技企业转头境内上市。

　　（3）央行：债券阛阓“科技板”将重心解救排行靠前、投资训诲丰富的头部股权投资机构刊行债券，当今仍是快要有100家傍边的机构在刊行科技革新债券，仍是跳跃了2500亿。但愿鼓动加大科技金融风险赔偿力度。要进一步提高技术贷款的投放强度和服务才能。

　　（4）金监局：将指导金融机构把科技金融纳入计谋策划和年度重心任务。鼓动解救小微企业融资合营使命机制向科技界限歪斜，指导银行保障机构在绩效窥探、里面回荡订价等方面进行各异化窥探。

　　（三）本周主要高频数据申诉

　　地产：30城新址销售环比走弱。

　　30城商品房销售7日出动平均值录得26.9万平方米，环比下降，低于2024年同期。

　　浪掷：地铁客运运行转弱，汽车浪掷同环比上行。

　　（1）出行景气度略有回落：本周10城日均地铁客运量6028万东说念主次，低于前年同期。

　　（2）汽车销售周度环比下降。上周（5月18日当周）乘联会汽车当周日均销量为51175辆，高于前年同期水平。

　　出口：多数航路运价高潮

　　5月23日，上海航运交游所发布的上海出口集装箱空洞运价指数为1586.12点，较上期高潮7.2%。

　　欧洲航路，本周运载需求总体适当，即期阛阓订舱价钱高潮。5月23日，上海港出口至欧洲基本港阛阓运价（海运及海运附加费）为1317好意思元/TEU，较上期高潮14.1%。地中海航路，阛阓行情与欧洲航路保持同步，阛阓运价赓续高潮。5月23日，上海港出口至地中海基本港阛阓运价（海运及海运附加费）为2328好意思元/TEU，较上期高潮11.8%。

　　北好意思航路，本周运载需求处于高位，总体运力限制仍未全都复兴，阛阓运价赓续上行。5月23日，上海港出口知友意思西和好意思东基本港阛阓运价（海运及海运附加费）永别为3275好意思元/FEU和4284好意思元/FEU，永别较上期高潮6.0%、5.3%。